yiqicao17c@gmail.com

1.2 后续估值修复的空间有限市场整体估值回升脱离底部1/4分位，风险溢价水平进一步下行的空间有限。从市场整体估值水平来看，年初至今的反弹带来估值水平的快速回升，全部A股估值在15倍左右，创业板的估值在41倍左右，距离2016年以来的均值17倍和50倍距离不远，均超过底部的1/4分位。从各个指数来看，本轮估值行情的修复力度最大的是创业板指，估值水平由29倍上升到41倍，估值上升超40%。其次是中小板，估值水平由20倍上升到26.7倍，估值上升超30%。沪深300估值水平由10倍上升到12倍，估值上升20%。从目前各指数所处分位来看，最低的是中小板指，距离底部的分位数不到1/4，最高的是沪深300，距离底部的分位数为34.7%，创业板指所处分位数为26.8%，介于两者之间。最后，从市场整体的风险溢价水平来看，近期股权风险溢价明显下降，一度触及到2016年以来均值附近，近一周有所回升，目前沪深300估值对应收益率在8.35%左右，十年期国债收益率在3.15%左右，股权风险溢价水平在5.2%左右，接近平均水平4.83%，意味着权益市场的估值水平进一步改善的空间有限。

大浪淘沙之后痛定思痛，投资人如何做好风险防控，监管层如何处理好异常P2P平台后的债务追偿、逃废债处理等问题，的确是当前需要直面的问题。（作者为基金行业从业人员）责任编辑：石秀珍 SF183来源：明晰笔谈公众号近两周来，债市面临的内外环境发生了众多变化。政策方面，7月23日国务院常务会议要求货币政策保持流动性合理充裕，积极财政政策要更加积极；信用风险方面，央行出台MLF支持商业银行投资中低等级信用债措施，并发布《关于进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知》松绑部分理财产品规定，而银保监会也公布《商业银行理财业务监督管理办法（征求意见稿）》；在金融市场方面，人民币兑美元汇率也出现了一定的贬值幅度，但同期内并未伴随明显的资金跨境外流现象。

关于河道整治，2017年在完成对1864条段、1756公里中小河道整治的基础上，2018年又累计完成河道治理284.9公里。此外，在全面推进河长制湖长制落实、饮用水水质安全保障提升、二次供水设施和管网改造等方面，取得了显著成效。但水环境治理仍然面临不少问题。白廷辉表示，河道黑臭现象尚未完全消除。2018年上半年，上海市水务局对全市河道湖泊开展全覆盖摸底调查，发现目前劣Ⅴ类水体占比38.7%。按照国家要求，2020年这一比例须降至5%以内。此外他还提到，城市地下管网雨污混接现象、农村生活污水处理以及农业面源污染、污水处理厂能力提升等，是水环境治理亟待解决的问题。

来自Wind资讯的消息显示，19日现货黄金升破每盎司1330美元关口，这是去年4月份以来的首次。纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的4月黄金期价19日比前一交易日大幅上涨22.7美元，收于每盎司1344.8美元，涨幅达1.72%。业内分析认为，国际政治经济形势复杂多变，投资者避险情绪升温，同时市场预期美联储或将暂缓加息，美元指数承压下行，这些因素都是支撑国际黄金价格走强的重要力量。

有人笑谈，每年过年忙着“集五福”的，就是当年吃干脆面集卡片的那一代。其实，不是哪一代人一直傻乎乎地玩同一种游戏，而是有幕后玩家让一代代人玩同类型的游戏。盲盒、娃娃机、干脆面和宇宙牌香烟，都是这个游戏的迭代而已。责任编辑：覃肄灵原标题：“影子银行”继续退潮：资产规模创近3年新低

“由于一些公司担心即将到来的消费税上调可能影响需求，乐观情绪有所缓和。”10月份开始，日本计划将消费税从8%提高到10%。政策制定者希望国内需求将有助于抵消外部压力，由于全球经济增长放缓以及国际紧张的贸易局势，外部压力有所增加。最新调查数据显示，就业人数连续第33个月增加，但增幅为去年10月以来最低。